杜拜舉債過高 恐成為下一個冰島
更新日期:2008/10/11 06:18
繼冰島金融體系崩解之後，仰賴大量對外舉債的小型自由經濟體，現在都遭到投資人密切注意。除了南韓以外，舉債規模甚高的杜拜現在也成為高度關注對象。
原油蘊含不豐的杜拜近年來大力發展房地產、觀光與金融業務，希望成為中東的觀光與金融中心。
但是這些世界最高的摩天樓、奇觀級的人工島、遊樂園與其餘基礎建設耗費甚鉅，杜拜政府與其所屬開發公司必須大量倚賴全球債券市場，籌措投資資金。
現在，投資人憂心全球經濟衰退以及杜拜的房地產市場急凍，可能將損害這個波斯灣小國的債務償付能力。信評公司估計杜拜的外債規模目前占國內生產毛額（GDP）的60%，是波灣富裕國家中借貸最重的國家，許多經濟學家私下估計的比率甚至更高許多。
隨著國際資金市場急凍，以倫敦同業拆款利率（Libor）為指標的資金成本急速升高，杜拜可能更難從資金市場借錢以融通延展既有債務，也將負擔更重的利息成本。
CMA DataVision估計，杜拜的違約機率已經攀升至20%，比今年初的4.3%大為提高。
信用違約交換（CDS）市場顯示，用來保障杜拜債務不致違約的CDS價格急速飆漲。杜拜政府債務的CDS價格漲至Libor 另加250個基點（2.5個百分點）；杜拜國營Nakheel地產開發公司商的避險成本更高達Libor加上7個百分點。
目前3個月期美元Libor為4.75%，這意味投資人必須付出117.5萬美元，才能為Nakheel公司的1,000萬美元3個月期債券保險一年。
但專家表示，杜拜政府也許在緊急狀況時無力對所有企業紓困，但是波斯灣其他油元賺飽的國家應會對杜拜伸出援手。
穆迪公司分析師羅特說：「如果發生了像是房地產崩盤這樣的系統性危機，阿布達比應會對杜拜紓困。」
杜拜政府金融部門總監謝克（Nasser al-Shaikh）接受英國金融時報訪問時也保證，杜拜不會有融資的問題。
他說：「當前局勢當然很艱難，但是我們有良好準備，可以應付未來七季內到期的債務。」
小辭典》CDS
信用違約交換（CDS，Credit Default Swap），是一種投資人將風險移轉給另一投資人的衍生性金融商品。合約買方（主要是銀行或保險商）因持有高風險債券或授信，會向賣方（債券或授信保險商）定期支付固定成本，換取信貸保護。賣方在獲得固定收益後，有責任在債券或授信發生違約事件時，支付賣方因事件所造成的損失。
本則新聞由聯合新聞網提供 2008/10/11
http://news.msn.com.tw/news996625.aspx
金融市場螺旋式下滑危機 已到緊要關頭
更新日期:2008/10/11 05:23
上個月，當美國財政部放手讓雷曼兄弟公司破產時，我曾說財長鮑爾森是在玩俄羅斯輪盤賭注。當然，槍膛裡有一顆子彈：全球金融危機早已嚴重，雷曼的破產只是令其變本加厲。
雷曼破產的後果幾天內便顯而易見，然過去四周我們的決策要角卻泰半虛擲時間。如今已走到緊要關頭：他們最好快點有所作為，最好在本周宣布一套協調一致的紓困計畫，否則全球經濟很可能陷入自三○年代經濟大蕭條以來最嚴重的衰退。
當前危機乃始於房地產泡沫化，導致抵押貸款違約普遍，讓許多金融機構虧損嚴重。接著，由於銀行欠缺資金，迫使投資縮手，導致資產價格進一步下跌，造成更多虧損。這是「降低槓桿操作」（deleveraging）的惡性循環。民間普遍對銀行失去信任，銀行之間亦然，使得惡性循環變本加厲。
面對這種金融市場螺旋式下滑危機，全球兩大貨幣強權：美國與有十五個會員國使用歐元的歐盟，因應之道卻極為乏善可陳。
歐洲欠缺一個共同政府，根本無法齊力行動；各國各自為政，倡議共同因應之道仍只是紙上談兵。
當鮑爾森宣布龐大的金融紓困案時，市場乍現樂觀氣氛。但明眼人很快看出，此方案嚴重立論不明。鮑爾森提議接收銀行七千億美元的「問題資產」，卻無法解釋為何這能化解危機。
許多經濟學者認為，他理應提議由政府提供金融機構營運所需資金，換取其部分所有權，藉此遏阻金融市場螺旋式下滑。當國會修訂鮑爾森的提案時，有條款提及可採行這種作法，不過並非強制。直到兩天前，鮑爾森還堅決反對做這種正確之事。
不過就在九日，英國政府宣布，準備提供銀行五百億英鎊資金，並對銀行間金融交易給予廣泛擔保。美國財政部現在也說打算推動類似措施。
如今問題在於，這些金融措施是否已不足夠且為時太晚？我倒不認為，不過如果本周末美國不能聯合所有大國提出一套可靠的新金融紓困案，情況將不堪設想。
為何國際間必須攜手合作？因為我們處於一個全球化金融體系，所以這場危機雖始於佛羅里達和加州房市泡沫化，影響所及卻造成冰島貨幣崩盤。我們都在同一條船上，需要共同解決之道。
而為何又一定要在本周末有所作為？因為剛好有兩場大型國際會議在華府登場：七國集團財長十日聚會，國際貨幣基金和世界銀行十一日及十二日召開年會。如果這些會議未能至少就提出一套全球紓困方案達成原則協議，將會錯失一個黃金時機，而金融市場螺旋式下滑很容易變本加厲。
怎麼做好呢？美國與歐洲應該直接說：「好，首相，我們照辦！」英國的方案並非完美，但經濟學者普遍認為，它是迄今見過的最佳紓困範本，可以在全球擴大推動。
此刻正是行動的緊要關頭。人們可能認為情況不會更糟，但實情是的確可能再惡化；而如果未來幾天毫無作為，情況鐵定會再惡化。
（克魯曼為美國普林斯頓大學教授，紐約時報專欄作家。王嘉源摘譯）
本則新聞由中時電子報提供 2008/10/11
http://news.msn.com.tw/news996614.aspx
阿扁2001年股市大跌是因為他禁建核四造成
當時國際經濟還是不差的
現在很多國家...甚至風評不錯的國家如冰島都出現危機
而非前一陣子的小國家而已了
大家真的要心理準備好
這次是國際經濟大風暴
恐怕沒有那麼快可以度過去的
一次驚人的經濟大洗牌
將有很多大企業將被淘汰